Die Gold-Silber-Ratio aktuell
Was ist die Gold-Silber-Ratio (GSR)?
Die Gold-Silber-Ratio (GSR) ist ein Indikator für die Preisentwicklung der begehrten Edelmetalle Gold und Silber. Es gibt an, wie viele Unzen Silber benötigt werden, um eine Unze Gold zu erwerben. Grundlage ist das tägliche Preisfeststellungsverfahren (Preisfixing) für Gold und Silber am London Bullion Market. Üblicherweise wird der Wert für eine Feinunze in US-Dollar angegeben, da die Feinunze als Maßeinheit für Edelmetalle dient und Gold/Silber in US-Dollar gehandelt werden. Je höher das Gold-Silber-Verhältnis ist, desto niedriger ist Silber im Vergleich zu Gold bewertet.
Der Wert des Gold-Silber-Ratios wird berechnet, indem der Preis für eine Unze Gold einfach durch den Preis für eine Unze Silber geteilt wird. Bei einem Goldpreis von 2.800 US-Dollar und einem Silberpreis von 32 US-Dollar beträgt das Gold-Silber-Verhältnis 87,5 bzw. 1:87,5 (da 2.800 ÷ 32 = 87,5).
Schwankungen der Gold-Silber-Ratio
Historisch gesehen lag die Gold-Silber-Ratio (GSR) in der Antike und im Mittelalter oft bei etwa 15:1, was bedeutete, dass eine Unze Gold dem Wert von 15 Unzen Silber entsprach. Dieses Verhältnis spiegelte sowohl das natürliche Vorkommen der beiden Edelmetalle als auch ihre damalige monetäre Bedeutung wider.
Im 20. Jahrhundert erlebte die GSR erhebliche Schwankungen. Nach der Abschaffung des Gold- und Bimetallstandards bis zum Ende des Ersten Weltkriegs verloren Gold und Silber zunehmend ihre Rolle als Zahlungsmittel und wurden verstärkt als Rohstoffe betrachtet. Dies führte zu einer erhöhten Volatilität der GSR. In den 1970er Jahren, während wirtschaftlicher Unsicherheiten, erreichte die Ratio Spitzenwerte von bis zu 100:1.
Ein bemerkenswertes Ereignis war der Silberkauf von Warren Buffett im Jahr 1997. Er erwarb fast 3.500 Tonnen Silber, was damals etwa 37 % des weltweit bekannten Silbervorrats entsprach. Dieser Kauf führte zu einem Anstieg des Silberpreises und einem entsprechenden Rückgang der GSR.
In der zweiten Jahreshälfte 2018 lag die GSR mit deutlich über 80 auf einem historisch hohen Niveau. Solche hohen Werte deuten darauf hin, dass Silber im Vergleich zu Gold unterbewertet ist. Analysten führen dies auf ein Angebotsdefizit bei Silber zurück, bedingt durch gestiegene industrielle und medizinische Nachfrage sowie eine verstärkte monetäre Nutzung des Edelmetalls.
Regulierung des Preisverhältnisses von Gold und Silber
Rein theoretisch sollten Angebot und Nachfrage die Preise und vor allem die Preisentwicklung von Gold und Silber regeln. Einige Marktbeobachter sprechen jedoch davon, dass der Silberpreis künstlich niedrig gehalten wird. Begründet wird dieser Vorwurf mit dem natürlichen Rohstoffvorkommen, denn Silber kommt in der Erdkruste um den Faktor 17 häufiger vor als Gold. Zusammen mit dem Argument, dass ein Großteil des bereits geförderten Silbers verbraucht und in Form von Schmuck oder Industrie- und Konsumprodukten nicht ohne weiteres handelbar ist, sprechen diese Analysten von einer massiven Unterbewertung des Silbers. Ein natürliches Preisverhältnis würde sich nach dieser Argumentation zwischen 10 und 17 einpendeln.
Marktkritiker der US-amerikanischen Institution GATA (Gold Anti-Trust Action) verklagten 2010 zwei der größten Bullion-Banken, JP Morgan und HSBC Holdings plc, wegen des Verdachts einer möglichen Manipulation des Silberpreises. Die Börsenaufsichtsbehörde CFTC (Commodity Futures Trading Commission) teilte Ende 2011 mit, dass die Untersuchungen noch andauern, gab aber keine weiteren Details bekannt. Anfang 2012 erschien auf der Website der CFTC ein offener Brief eines angeblichen Mitarbeiters von JP Morgan, der die Manipulationsvorwürfe des Unternehmens bestätigte.
Andere bekannte Ratios
Neben der Gold-Silber-Ratio gibt es weitere Kennzahlen, die Edelmetalle in Relation zu anderen Gütern setzen. So drückt die Dow-Gold-Ratio das Verhältnis des Goldpreises zum Dow-Jones-Index aus. Der Goldpreis und der Ölpreis werden hingegen durch die so genannte Gold-Öl-Ratio indiziert, wobei sich der Ölpreis auf die Einheit Barrel (159 Liter) bezieht.
Die Gold-HUI-Ratio ist eine weitere bekannte Kennzahl, die das Verhältnis von Gold zu den Aktienwerten der Goldförderunternehmen ausdrückt. HUI steht für den NYSE Arca Gold Bugs Index, ein Aktienindex internationaler Goldproduzenten und goldfördernder Bergbauunternehmen.
Die Website GOLD.DE hat den Gold-Mac-Index entwickelt, der jährlich aktualisiert wird. Der GMI vergleicht anhand des weltweit bekannten Burgers "Big Mac" die Entwicklung der Kaufkraft von Gold und Euro.